Dupa patru zile de scadere in care indicele BET a scazut cu aproximativ 10,5% si BET-FI cu aproximativ 14,5%, ieri indicii au inregistrat o zi de revenire, avand cresteri medii de 4%. Si de aceasta data s-a putut observa influenta burselor puternice asupra evolutiei Bursei de Valori Bucuresti (BVB), atat scaderea cat si revenirea pe crestere fiind influentata in special de evolutia bursei americane.

Intrucat am vazut ca unii investitori mai putin experimentati se sperie cand vad atatea zile de scadere consecutiva, vreau sa le “reamintesc” ca perioadele de scadere chiar de mai multe zile consecutive sunt normale si ca nu trebuie sa intre in panica. Chiar daca au “ghinionul” sa cumpere actiuni chiar inaintea unei perioade de scadere, trebuie sa inteleaga ca investitia lor este (sau ar trebui sa fie) pe termen mai indelungat si ca perioadele de scadere se compenseaza (de obicei) cu perioade de crestere, cum de altfel am avut inainte de aceste patru zile de scadere. Evolutia bursiera este greu de anticipat, iar daca bursa ar merge doar in sus atunci am avea probabil cateva milioane de investitori in Romania. Insa in momentul in care se hotarasc sa investeasca pentru ca aud la televizor ca bursa creste trebuie sa se astepte si la perioade de scadere si sa fie pregatiti sa-si asume si o potentiala pierdere.

Ca si regula generala, nu investiti pe bursa bani pe care nu va puteti permite sa-i pierdeti, iar contractarea unui credit pentru a investi pe bursa nu este recomandata investitorilor fara experienta bursiera solida (decat poate daca creditul are o valoare mica pe care investitorul isi permite sa o piarda).

Ministrul Economiei si Finantelor a anuntat ca din luna noiembrie actiunile operatorului national de transport al gazelor naturale Transgaz Medias ar putea fi oferite pentru subscriere, urmand ca listarea la Bursa de Valori Bucuresti (BVB) sa se realizeze la inceputul anului viitor. Se estimeaza ca 10% din actiunile companiei sa fie oferite pentru subscriere intr-o oferta publica spre finalul acestui an, care va fi intermediata de Raiffeisen Capital & Investment.

Prin listarea la BVB se spera la o infuzie de capital de 50-60 de milioane de euro, care ar urma sa fie investite in modernizarea retelei, cercetare, descoperirea de noi rezerve si alte lucrari.

Broker Cluj (BRK), singura societate de servicii de investitii financiare listata la BVB, a anuntat un profit pe primul semestru de 24,2 milioane lei, in crestere cu 250% fata de aceiasi perioada a anului trecut. Rezultatul este peste cel asteptat, pe tot anul 2007 fiind bugetat un profit de 30,8 milioane (si asta impreuna cu Investco, societatea cu care se afla in proces de fuziune).

Ca urmare a rezultatelor foarte bune si actiunile Broker Cluj au avut o evolutie excelenta in ultima perioada, doar in ultima luna crescand cu 67%.

Cresterea profitului este datorata atat cresterilor din ultima vreme de pe BVB si RASDAQ, unde compania detine actiuni la diverse societati, cat si a modului in care au fost construite portofoliile. Deasemenea, compania a fost cea mai activa societate pe primul semestru pe Bursa Monetar-Financiara si de Marfuri de la Sibiu (BMFMS) si ocupa locul sase la tranzactii pe Bursa de Valori Bucuresti (BVB) si RASDAQ.

Banca Transilvania a anuntat ca 98,52% din actiunile oferite pentru subscriere au fost subscrise. Aceste actiuni au fost oferite pentru subscriere actionarilor inregistrati la data de 11 mai 2007 la un pret special de 0,35 lei/actiune, intr-o proportie de o actiune noua pentru fiecare 10 actiuni detinute. Actiunile noi au aceiasi valoare nominala ca si cele vechi: 0,1 lei/actiune.

Astfel, din totalul de 393.354.870 actiuni noi, 387.570.191 au fost subscrise de actionari, restul urmand a fi oferite spre subscriere angajatilor bancii la un pret de 0,36 lei/actiune. Ultima cotatie la BVB a actiunilor bancii este de 0,875 lei/actiune, echivalenta cu un profit potential de 150% pentru cei care au subscris actiuni noi. Dupa experienta ultimilor ani cel mai probabil noile actiuni vor fi incarcate in conturile actionarilor in perioada august-septembrie.

Indicele principal al Bursei de Valori Bucuresti, BET, lansat in septembrie 1997 (cu valoarea initiala de 1.000 de puncte) a trecut ieri pentru prima data de pragul de 10.000 de puncte. Indicele cuprinde cele mai lichide actiuni listate la BVB a caror valoare medie a crescut in cei aproape 10 ani trecuti de la lansare de zece ori. Cea mai mare parte a aprecierii insa s-a petrecut dupa anul 2001, in primii ani existand perioade lungi de scadere.

Cresterea nu este spectaculoasa daca o raportam la inflatie, care a fost in jur de 860% in cei 10 ani, insa daca raportam la valoarea dolarului ea este decenta: in 1997 un dolar era 7.000 de lei vechi, iar acum este aproximativ 23.000 de lei vechi.

Cu mult mai spectaculoasa a fost insa evolutia indicelui BET-FI, care urmareste evolutia SIF-urilor, care desi lansat in octombrie 2000, cu 3 ani mai tarziu decat BET-ul (tot cu o valoare initiala de 1.000 de puncte) a ajuns in nici 7 ani pana la valoarea de 87.287 de puncte, adica a avut o crestere de peste 8600%! Si asta in conditiile in care dolarul in octombrie 2000 era mai mare ca acum, adica in jur de 24.500 de lei vechi!

Raportat la inceputul anului 2007 cresterile de pe BVB sunt multumitoare, de 26,37% de la inceputul anului pentru BET, 38,5% pentru BET-C (indicele tuturor companiilor listate la BVB) si 38,6% pentru BET-FI.

In cadrul Adunarii Generale a Actionarilor (AGA) care a avut loc vineri la Cluj-Napoca s-a hotarat majorarea capitalului social al societatii cu pana la 40,4 milioane lei in doua etape: 3,64 milioane intr-o prima etapa ca urmare a fuziunii cu societatea de brokeraj Investco (a carei actionari vor primi 7,3 milioane de actiuni noi) iar restul in a doua etapa, banii folositi pentru majorare provenind din profitul net, primele de emisiune din anii precedenti, rezerve si aporturi noi de capital din partea actionarilor.

Astfel, prin incorporarea profitului, a primelor de emisiune si a rezervelor se va realiza majorarea capitalului social cu 25,09 milioane de lei, adica 50,18 milioane actiuni noi in valoare de 0,5 lei, care vor fi oferite gratuit actionarilor inregistrati la data de referinta, pentru fiecare 100 de actiuni detinute acordandu-se 43 de actiuni noi. Ca si in anii precedenti se va realiza si o marire a capitalului social prin emiterea de actiuni noi cu valoarea nominala de 0,5 lei care vor putea fi subscrise de actionari la un pret special de 0,75 lei/actiune, fiecare actionar avand dreptul sa subscrie 20 de actiuni noi la fiecare 100 de actiuni detinute.

Daca toate actiunile vor fi subscrise, capitalul social al Broker Cluj va ajunge la 95 de milioane de lei. In urma cresterilor din ultima vreme, cand actiunea a ajuns pana la 3,05 lei, capitalizarea companiei a atins un nivel record de 105 milioane euro.

Profitul brut bugetat pe acest an este de 30,8 milioane lei, iar in primele 5 luni compania a realizat mai mult de jumatate din profitul propus, adica 17,6 milioane lei (iar profitul bugetat a luat in considerare si aportul pe care il va aduce noua companie cu care fuzioneaza, dar si costurile fuziunii).

Indicele BET-FI, care reflecta activitatea bursiera a societatilor de investitii financiare (SIF), a atins ieri un nou record de 78.512 puncte, urcand spectaculos cu 5,77% fata de ziua precedenta. Explicatia pentru aceasta crestere semnificativa pare a fi reactia investitorilor la decizia CNVM de a permite societatilor de administrare a investitiilor (SAI) de a achizitiona mai mult de 1% din actiunile unui SIF, considerandu-se (pana la proba contrarie) ca acestea nu actioneaza concertat cu fondurile de investitii pe care le administreaza. Practic limita de 1% exista in continuare pentru fiecare fond de investitii in parte, insa societatea de administrare poate cumpara pana in 1% pentru fiecare fond pe care il administreaza (iar multe SAI-uri administreaza mai multe fonduri de investitii).

De la inceputul anului, BET-FI a crescut cu 24,6%, asemanator cu BET-C (indicele general al bursei) care a inregistrat o crestere de 24,97%. Indicele BET, care cuprinde doar cele mai lichide 10 companii a crescut “doar” cu 14,45% de la inceputul anului.

Ce este interesant de constatat pana in acest moment este ca actiunile cele mai lichide de la bursa au crescut semnificativ mai lent de la inceputul anului fata de media bursei (iar primele 10 companii influenteaza semnificativ si media generala a bursei, tragand-o in jos), ceea ce inseamna ca actionarii sunt mai activi pe companiile mai mici in acest an. Si eu am ales sa investesc preponderent in companii mici in acest an (Prodplast si Comelf Bistrita, pastrand insa in portofoliu si actiunile foarte lichide) iar rezultatele sunt mai mult decat multumitoare: Prodplast a crescut de la inceputul anului cu 48,19% iar Comelf Bistrita (pe care am ales-o mai mult din “patriotism local” - deoarece am locuit multi ani acolo) cu 332,96%!

Nu recomand insa cumpararea doar de actiuni mici, mai ales daca nu stiti suficient de multe despre acele companii si despre bursa. Actiunile mici sunt foarte volatile si la fel cum cresc pot sa si scada foarte rapid. Cel mai indicat este sa aveti un portofoliu format din actiuni ”de traditie” la care sa mai adaugati eventual o parte mai mica de actiuni mai putin lichide care vi se par ca pot avea potential (dar incercati sa aflati cat mai multe despre companiile respective inainte de a cumpara, pentru ca cele mici sunt putin cunoscute si pot aparea si surprize neplacute).

Bursa Monetar Financiara si de Marfuri de la Sibiu (BMFMS) a anuntat lansarea unor noi contracte derivate, futures si options, cu activ suport in actiuni listate la BVB, si anume Turbomecanica si Transelectrica. Derivatele pe actiunea Turbomecanica vor fi introduse din 1 iulie, iar cele pe Transelectrica din 1 octombrie anul curent. Scadentele pe aceste tipuri de contracte vor fi de 3 si 6 luni.

Dupa cum ziceam intr-un articol anterior, tot la de 1 iulie vor fi introduse si derivatele pe aur (cotatia aur/dolar) si se pare ca in curand vor aparea si derivatele pe petrol.

Decizia de suspendare a autorizatiei de mediu a rafinariei Arpechim pentru 6 luni lasa Petrom fara jumatate din puterea de rafinare. Aceasta decizie a fost luata in urma nerespectarii de catre Petrom a unor obligatii de reducere a poluarii.

Efectele acestei decizii s-au vazut imediat asupra actiunii Petrom, care oricum nu traversa o perioada grozava. In prima zi dupa aflarea acestei decizii actiunile au cazut cu 4,7%, pana la 0,5050 RON/actiune. Si alte actiuni, a unor companii a caror activitate e strans legata de Petrom au inregistrat scaderi:Oltchim Ramnicu-Valcea, pentru care rafinaria Arpechim este printre principalii furnizori de materie prima, a scazut cu 2,5%, iar operatorul portuar Oil Terminal cu 2%. In schimb, actiunile Rompetrol Rafinare au crescut cu 1,2%, acestia detinand o alta mare rafinarie din tara (Petromidia). Totusi, se spera la redeschiderea rafinariei intr-un timp relativ scurt, de cateva saptamani, efectele inchiderii pe cateva luni fiind de mare impact asupra intregii economii romanesti.

Pe ansamblu, capitalizarea Petrom s-a redus intr-o singura zi cu 430 de milioane de euro. Anumite companii de brokeraj care aveau recomandari de cumparare pentru actiunile Petrom, cum ar fi Vanguard, si-au retras aceasta recomandare in noile conditii.

Dinu Patriciu pare a fi printre cei care sunt cei mai avantajati de aceasta decizie, unii speculand chiar ca inchiderea rafinariei ar fi o decizie politica (cunoscute fiind relatiile de prietenie intre premierul Tariceanu si Dinu Patriciu). Altii merg mai departe cu speculatiile si cred ca Dinu Patriciu ar fi chiar interesat de achizitionarea rafinariei Arpechim, ceea ce i-ar aduce un control majoritar asupra pietei de rafinare din Romania.

Intre timp, inclusiv pretul benzinei este incert pentru urmatoarea perioada, majoritatea analistilor fiind convinsi ca acesta va creste daca rafinaria va fi inchisa mai multe luni. Toti sunt insa deacord ca rezultatele Petrom pe acest an vor fi afectate de aceasta decizie, mai ales daca reluarea activitatii la rafinarie va dura mai mult de cateva saptamani.

Pe Bursa Monetar Financiara si de Marfuri de la Sibiu (BMFMS) se tranzactioneaza la ora actuala doar derivate pe instrumente monetar-financiare cum ar fi actiunile, indicii bursieri, cursuri valutare sau rate ale dobanzilor. Si atunci apare intrebarea legitima de ce in titulatura BMFMS se afla si cuvintele “de marfuri”.

Bursele internationale de marfuri au derivate pe petrol, metale pretioase, grau sau alte tipuri de marfuri, lucru inexistent la ora actuala pe BMFMS. Insa in curand si BMFMS va incepe sa-si justifice complet numele intrucat de la 1 iulie 2007 se vor introduce derivate pe aur, mai precis pe cursul spot dolar/aur. Astfel, de la 1 iulie va exista contractul futures SIBGOLD precum si contractul options OPSIBGOLD, ambele avand ca suport cursul dolar/aur. Pana acum toti cei care doreau sa speculeze pe pretul aurului in raport cu dolarul trebuiau sa tranzactioneze pe pietele straine. Sper ca in curand sa fie introduse si alte derivate pe marfuri, in special pe petrol care pe bursele straine e un contract de mare interes.