Arhiva pentru June, 2007
Leul continua sa creasca

In sedinta de tranzactionare de vineri s-a atins un curs care era greu de anticipat cu ceva timp in urma: 3,17 lei pentru un euro. Este cel mai mic curs din vara lui 2002 incoace, iar BNR da semne de ingrijoare deja fata de aprecierea puternica a leului.

Majoritatea analistilor si chiar si BNR considera ca valoarea atinsa este nesustenabila si ca leul va incepe sa dea inapoi la un momentdat, insa nimeni nu se hazardeaza sa spuna cand. Insa BNR a declarat ca vor interveni pe piata doar daca vor fi “serios ingrijorati” ceea ce se pare ca a fost interpretat ca un semnal pozitiv de unii (intrucat vineri, dupa aceasta declaratie, leul s-a apreciat cu inca 1%), mai ales ca BNR a declarat ca nu au intervenit in piata din toamna lui 2005.

Evolutia de vineri poate fi explicata si prin faptul ca vineri era ultima zi din luna cand bancile trebuiau sa-si acopere rezervele minime obligatorii si probabil cererea de lei a fost puternica si din aceasta cauza. Este de asteptat ca in aceasta saptamana leul sa se deprecieze spre valorile inregistrate in urma cu cateva saptamani.

Indicii bursieri ating noi maxime

Indicele BET-FI, care reflecta activitatea bursiera a societatilor de investitii financiare (SIF), a atins ieri un nou record de 78.512 puncte, urcand spectaculos cu 5,77% fata de ziua precedenta. Explicatia pentru aceasta crestere semnificativa pare a fi reactia investitorilor la decizia CNVM de a permite societatilor de administrare a investitiilor (SAI) de a achizitiona mai mult de 1% din actiunile unui SIF, considerandu-se (pana la proba contrarie) ca acestea nu actioneaza concertat cu fondurile de investitii pe care le administreaza. Practic limita de 1% exista in continuare pentru fiecare fond de investitii in parte, insa societatea de administrare poate cumpara pana in 1% pentru fiecare fond pe care il administreaza (iar multe SAI-uri administreaza mai multe fonduri de investitii).

De la inceputul anului, BET-FI a crescut cu 24,6%, asemanator cu BET-C (indicele general al bursei) care a inregistrat o crestere de 24,97%. Indicele BET, care cuprinde doar cele mai lichide 10 companii a crescut “doar” cu 14,45% de la inceputul anului.

Ce este interesant de constatat pana in acest moment este ca actiunile cele mai lichide de la bursa au crescut semnificativ mai lent de la inceputul anului fata de media bursei (iar primele 10 companii influenteaza semnificativ si media generala a bursei, tragand-o in jos), ceea ce inseamna ca actionarii sunt mai activi pe companiile mai mici in acest an. Si eu am ales sa investesc preponderent in companii mici in acest an (Prodplast si Comelf Bistrita, pastrand insa in portofoliu si actiunile foarte lichide) iar rezultatele sunt mai mult decat multumitoare: Prodplast a crescut de la inceputul anului cu 48,19% iar Comelf Bistrita (pe care am ales-o mai mult din “patriotism local” - deoarece am locuit multi ani acolo) cu 332,96%!

Nu recomand insa cumpararea doar de actiuni mici, mai ales daca nu stiti suficient de multe despre acele companii si despre bursa. Actiunile mici sunt foarte volatile si la fel cum cresc pot sa si scada foarte rapid. Cel mai indicat este sa aveti un portofoliu format din actiuni ”de traditie” la care sa mai adaugati eventual o parte mai mica de actiuni mai putin lichide care vi se par ca pot avea potential (dar incercati sa aflati cat mai multe despre companiile respective inainte de a cumpara, pentru ca cele mici sunt putin cunoscute si pot aparea si surprize neplacute).

Volksbank, a treia banca cu norme noi de creditare

Volksbank este cea de-a treia banca care primeste avizul BNR pentru a introduce noi norme de acordare a creditelor, urmand ca acestea sa fie valabile de la inceputul lunii iulie. Gradul maxim de indatorare depinde de marimea veniturilor, fiind de 45% pentru familiile cu venituri de sub 350 de euro, 55% pentru venituri intre 350 si 1.249 euro si 65% pentru venituri de peste 1.250 de euro.

Ca si in cazul Alphabank si BRD, BNR a impus un nivel minim a cheltuielilor lunare, acestea urmand a fi scazute din venituri inainte de a calcula gradul de indatorare maxim posibil. Nivelul minim al cheltuielilor lunare acceptat de BNR este de 100 de euro pentru o persoana, iar pentru fiecare extra membru al familiei se adauga inca 75 de euro (deci 175 de euro pentru o familie formata din doua persoane, 250 de euro pentru o familie formata din 3 persoane, etc).

Dupa cum am precizat si in cazul celorlalte doua banci, noile norme tind sa avantajeze clientii cu salarii mari, dezavantajandu-i pe cei cu salarii mici si pastrand aproximativ aceiasi capacitate de creditare pentru cei cu salarii medii. Astfel, noile norme avantajeaza o familie formata din doi membrii doar cand venitul lunar cumulat este de peste 600 de euro.

Credite “relaxate” de la BRD

BRD a lansat noile credite “relaxate”, fiind a doua banca dupa Alphabank care primeste aprobarea BNR pentru noile tipuri de credite. Cea mai mare noutate este ca gradul de indatorare al clientilor poate ajunge pana la 70%, iar avansul poate fi chiar si 0% (daca se aduc garantii imobiliare care depasesc valoarea creditului). Ca si in cazul Alphabank, pentru a calcula capacitatea maxima de indatorare a clientului se scade o valoare fixa (”cosul de subzistenta”) din veniturile lunare, valoarea pentru o familie de 3 persoane fiind de 735 de lei.

Dobanzile variaza in functie de profilul de risc al clientului, pornind de la 5,75% in primul an, iar apoi fiind calculata in functie de dobanda internationala EURIBOR la care se mai adauga intre 2,5 si 2,75 puncte procentuale.

La fel ca si in cazul Alphabank, “relaxarea” creditelor este valabila in special pentru cei cu venituri mari, clientii cu venituri mici fiind in continuare in aceiasi situatie ca si pana acum (sau chiar mai rau, intrucat la calcularea capacitatii de indatorare se scade intai din venituri suma fixa reprezentand “cosul de subzistenta”). Cei care au venituri in jurul salariului mediu pe economie vor avea aproximativ aceiasi capacitate de indatorare ca si inainte de schimbarea normelor BNR.

Derivate pe Turbomecanica si Transelectrica la Sibiu

Bursa Monetar Financiara si de Marfuri de la Sibiu (BMFMS) a anuntat lansarea unor noi contracte derivate, futures si options, cu activ suport in actiuni listate la BVB, si anume Turbomecanica si Transelectrica. Derivatele pe actiunea Turbomecanica vor fi introduse din 1 iulie, iar cele pe Transelectrica din 1 octombrie anul curent. Scadentele pe aceste tipuri de contracte vor fi de 3 si 6 luni.

Dupa cum ziceam intr-un articol anterior, tot la de 1 iulie vor fi introduse si derivatele pe aur (cotatia aur/dolar) si se pare ca in curand vor aparea si derivatele pe petrol.