Arhiva pentru October, 2006
Obligatiuni BCR pe 3 ani cu dobanda 7,25%

BCR va lansa miercuri 8 noiembrie o emisiune de obligatiuni cu dobanda fixa de 7,25% si o perioada de maturitate de 3 ani. Pretul de vanzare al unei obligatiuni va fi de 100 de lei, identic cu valoarea nominala, iar plata dobanzii se va face semestrial.

Valoarea totala a ofertei de obligatiuni va fi minim 200 de milioane de lei (noi) putand fi suplimentata pana la 575 de milioane. Cea mai mare parte a ofertei, adica 90%, va fi destinata investitorilor institutionali, restul ofertei fiind adresata micilor investitori, inclusiv persoane fizice.

Perioada de subscriere va fi 8-21 noiembrie, obligatiunile putand fi subscrise atat la sucursalele BCR cat si la companiile de brokeraj. Dupa perioada de subscriere, obligatiunile vor fi listate la Bursa de Valori Bucuresti, fiind deja obtinut acordul de principiu pentru listare si tranzactionare.

Avantajul unei astfel de oferte este dobanda fixa (si destul de atractiva) pe o perioada de trei ani de zile, perioada in care se estimeaza ca dobanzile bancare vor fi in scadere (chiar daca in urmatoarele cateva luni ar putea fi si mici cresteri intrucat oficiali BNR au anuntat intentia de a vota pentru marirea dobanzii de interventie). Deasemenea, intrucat obligatiunile vor fi listate la BVB ele vor putea fi valorificate si mai devreme de 3 ani de zile. Si alte banci, cum ar fi BRD si Raiffeisen, si-au anuntat intentia de a veni cu emisiuni de obligatiuni in viitorul apropiat.

Pensiile private, alternativa la sistemul de stat

Dupa cum probabil ati auzit se estimeaza ca sistemul de pensii acordate de stat va avea mari probleme in viitor intrucat tendinta este de imbatranire a populatiei, iar un angajat va trebui sa cotizeze pentru tot mai multi pensionari. Din salariul unui angajat se retine lunar un procent de 9,5% pentru pensii, insa acesti bani nu sunt investiti in nici un fel ci sunt folositi direct pentru plata pensiilor. Insa in toata Europa exista o tendinta de scadere a natalitatii si de crestere a sperantei de viata (intrucat creste si nivelul de trai) ceea ce automat va duce la o imbatranire tot mai accentuata a populatiei, adica vor fi tot mai multi pensionari si (intrucat natalitatea e mica) tot mai putini angajati.

Spre deosebire de tarile vestice, unde contributiile pentru fondul de pensii sunt investite, in Romania acesti bani sunt folositi pentru plata pensionarilor. Vestea buna este ca s-au luat primele masuri (desi foarte tarziu) pentru a contracara acest fenomen de crestere a numarului de pensionari per angajat: incepand de anul viitor o parte din contributiile pentru fondul de pensii va fi investita prin intermediul unor fonduri de pensii private. Acestea functioneaza practic ca niste fonduri de investitii, adica investesc banii contribuabililor pe piata de capital (sau alte tipuri de afaceri). Fondurile mai conservatoare depun banii in banci sau cumpara titluri de stat, altele isi asuma riscuri mai mari si investesc banii in actiuni, obligatiuni, etc. In functie de profilul de risc al fondului si randamentele difera, ele situandu-se la 4-5% pentru cele cu risc scazut si putand ajunge intre 10-20% pentru fondurile dinamice.

Daca consideram ca alegem un fond de investitii care sa obtina un randament anual de 7% (acest randament este unul bun in ideea in care inflatia in Romania trebuie sa scada sub 3% pentru a putea adopta moneda euro) vom vedea ca dupa ce am cotizat 30 de ani la un astfel de fond suma totala adunata va fi de aproximativ 4-5 ori mai mare decat suma depusa. Astfel, o contributie de 100 RON lunar timp de 30 de ani inseamna ca suma totala cu care s-a contribuit va fi de 36.000 RON, insa intrucat am considerat ca acesti bani vor fi investiti astfel incat sa obtina un randament mediu anual de 6-7% dupa 30 de ani suma totala s-ar putea ridica la 140.000-180.000 RON, ceea ce ar fi echivalentul unei pensii de aproximativ 900 RON pentru 15 ani de zile (considerand ca dupa 30 de ani retragem banii si acestia nu ne mai aduc dobanda - ceea ce de obicei nu se intampla). Considerand ca dupa 30 de ani retragem banii din fondul de pensii si ii plasam intr-o banca acestia tot vor aduce o dobanda (chiar daca probabil va fi mica intrucat probabil si inflatia va fi mica - sa zicem 3-4%) deci pensia ar fi chiar mai mare, aproximativ 1100 RON. Bineinteles ca 1100 RON de peste 30 de ani nu vor mai avea aceiasi valoare ca cei de acum (intrucat probabil - ca si majoritatea tarilor, chiar cele bine dezvoltate - vom avea mai multe perioade de inflatie decat de deflatie) insa la aceasta pensie privata se va adauga si pensia de la stat, iar adunate ar putea asigura o pensie relativ decenta.

Intr-o prima faza, incepand de anul viitor, din cele 9,5 puncte procentuale cat e contributia pentru pensii, 2 puncte procentuale din salar vor merge catre un fond privat de pensii iar acest procent va creste in anii urmatori (acest lucru se va intampla doar pentru cei care nu au implinit inca 35 de ani, restul angajatilor vor merge pe sistemul de pensii de stat in continuare). Daca aveti peste 35 de ani sfatul meu este sa va ganditi serios sa incepeti sa contribuiti la un fond privat de pensii din proprie initiativa daca nu vreti sa aveti surprize cand va veti pensiona (deja s-au anuntat deficite la bugetul pentru asigurari sociale in urmatorii ani si nu prea vad cum ar putea fi recuperate curand - asta inseamna ca pensiile de stat vor fi foarte mici, mai ales pentru cei cu salarii mici). Chiar si celor sub 35 de ani care au un salariul pe cartea de munca mic (si eventual venituri din alte surse) le recomand sa cotizeze mai mult decat cele 2 puncte procentuale catre un fond de pensii privat (procentul maxim putand ajunge pana la 15%). Un alt avantaj al fondurilor private de pensii, care nu trebuie neglijat, este faptul ca banii pusi deoparte nu se pierd chiar daca persoana care cotizeaza prinde doar 5 ani de pensie (sau nici macar nu ajunge pana la pensie). Bineinteles ca inainte de a lua o astfel de decizie trebuie sa va ganditi foarte bine atat la ce fond de pensii alegeti cat si la suma pe care va angajati sa o platiti lunar (pentru ca in general in primii ani daca va razganditi nu veti primi nici un ban inapoi). Nu va angajati la o suma prea mare daca credeti ca ati putea avea probleme sa o platiti, dar nici foarte mica intrucat atunci si pensia va fi mica.

Creditele fara costuri inlocuiesc creditul cu buletinul

Ieri a fost ultima zi a binecunoscutului credit “doar cu buletinul”, de astazi intrand in vigoare noi norme BNR care impun solicitarea mai multor acte la acordarea unui credit. Magazinele mari insa par sa fi gasit deja noi solutii pentru a atrage clientii. Chiar daca de acum adeverinta de venit, facturile de utilitati si copiile dupa cartea de munca semnate de angajator (pentru creditele mai mari) vor fi obligatorii, retelele mari au venit deja pe piata cu noi oferte.

Astfel, Altex a anuntat ca in perioada 16 octombrie - 26 noiembrie 2006, creditele acordate pe o perioada de 12 luni nu vor avea nici un fel de dobanda sau comisioane, rata fiind egala cu costul produsului impartit exact la cele 12 luni. Alte magazine au anuntat ca vor pastra creditul cu buletinul cu diferenta ca actele care sunt obligatorii de acum incolo vor fi obtinute direct de institutia de credit de la angajator, nefiind nevoie ca angajatul sa aduca aceste acte.

Sunt convins ca atat institutiile de credit cat si marile retele de magazine vor veni cu solutii noi de atragere a clientilor care sa compenseze plusul de birocratie impus de BNR (care insa este binevenit intrucat va responsabiliza mai mult clientii si ii va face sa se gandeasca de mai multe ori inainte de a solicita un credit). Iar prima masura anuntata de Altex este clar in beneficiul clientilor, care in loc sa plateasca dobanzi de pana la 20% ca pana acum vor beneficia de credite care nu au nici un fel de cost (cel putin pana in 26 noiembrie cand sunt convins ca vor veni cu alte oferte atractive).

Actiunile SSIF ating noi maxime

Actiunile companiilor de investitii financiare (SIF-uri) si ale singurei companii de intermediere financiara listata la BVB (Broker Cluj) au atins ieri noi recorduri. Daca la SIF-uri motivatia principala pare a fi finalizarea privatizarii BCR, la care cele 5 SIF-uri detin impreuna peste 30%, cotatiile Broker Cluj (BRK) au atins valori maxime pe fondul anuntarii rezultatelor financiare pe primele noua luni, semnificativ mai bune decat cele anuntate pe primele opt luni. Practic intr-o singura luna Broker Cluj a reusit sa creasca profitul cu 34% (fata de primele opt luni) pana la 3,7 milioane de euro, cu 12% mai mult decat in aceiasi perioada a anului trecut.

In medie, cresterea de ieri pentru titlurile SIF si BRK s-a situat intre 1,3 si 2,2%, suficient cat sa se atinga noi maxime, acest lucru venind dupa o perioada de crestere care a inceput dupa anuntarea aderarii la UE la 1 ianuarie 2007. Odata cu atingerea unui nou record pentru BET-FI (indicele bursier care reflecta evolutia SIF-urilor) brokerii se asteapta ca tendinta sa continue intrucat trecerea anumitor praguri psihologice este insotita de obicei de tendinte de crestere.

Si alte actiuni importante au inregistrat cresteri ieri, de exemplu titlurile Petrom care au crescut cu 3,3%. Analizele facute pe pietele bursiere din Ungaria, Polonia si Cehia au aratat ca acestea au inregistrat o perioada sustinuta de crestere atat valoric cat si ca volum al tranzactiilor in anul anterior aderarii precum si in primii doi ani dupa aderare.

BNR impune noi reguli pentru credite

In ultima vreme tot mai multe banci au speculat normele BNR in vigoare si pentru a putea acorda credite cat mai mari au transferat o parte a costurilor creditelor din dobanzi in comisioane. Astfel, intrucat rata lunara nu putea fi mai mare de 30-35% din venit (in functie de tipul creditului), iar rata se calcula luand in calcul doar dobanda, multe banci au preferat sa scada dobanzile si sa introduca comisioane periodice, lunare sau anuale, costurile pentru client fiind de fapt aceleasi ca pentru un credit cu o dobanda cu cateva puncte procentuale mai mare.

Nici introducerea afisarii obligatorii a DAE (Dobanda Anuala Efectiva) nu a ajutat prea mult pentru ca multi clienti au preferat sa ia credite mai mari chiar daca diferenta intre dobanda anuala efectiva si cea oficiala a bancii este in unele cazuri de peste 5 puncte procentuale.

Incepand cu 22 octombrie insa BNR va introduce o noua modalitate de calcul a valorii maxime a ratei pentru un credit, luand in calcul si eventualele comisioane (lunare, anuale, etc), adica practic rata va fi calculata luand in calcul DAE si nu doar dobanda declarata de banca care nu include comisioanele. Acest lucru va duce la scaderea valorilor maxime ale creditelor care vor putea fi luate si probabil va mai diminua si “ingeniozitatea” bancilor intrucat dobanzile mici care ascund comisioane mari in spate nu vor mai putea ajuta clientul cu nimic - cel mult sa-i pacaleasca pe cei care nu sunt atenti la comisioane sau nu stau sa faca calculele. Daca pana acum bancile aveau justificarea ca separa costul creditului in dobanzi mici si comisioane mari pentru a se “strecura” pe langa normele BNR si a putea acorda credite mai mari clientilor, acum acest lucru va fi perceput probabil doar ca o metoda de marketing “ingenioasa” (cu intentia clara de a induce cientul in eroare). Personal nu am o parere foarte buna despre bancile care au exagerat cu comisioanele (in special cele care au introdus comisioane periodice) si au redus dobanzile drastic - daca din start incearca sa pacaleasca clientii (practicand dobanzi reale chiar si duble fata de cele oficial anuntate), nu ma pot astepta la nimic bun de la banca respectiva. Iar daca au facut asta doar ca sa evite normele BNR inseamna ca s-au expus din start unui risc ridicat acordand credite mai mari decat trebuie si crescand astfel probabilitatea de nereturnare a creditului.

E bine totusi ca BNR incearca sa domoleasca inventivitatea bancilor, chiar daca noi suntem cei afectati intrucat vom putea lua credite mai mici decat inainte. E de preferat sa scada valoarea maxima a creditelor acordate cu 20-30% decat sa ne trezim ca am luat un credit a carui rata nu o mai putem plati la un momentdat, ceea ce duce de obicei la lucruri mult mai grave cum ar fi pierderea unui imobil cu care s-a garantat creditul, etc.

Au aparut si creditele in yeni!

Profitand de existenta unor monede cu dobanzi internationale foarte scazute, bancile introduc credite cu dobanzi din ce in ce mai mici. Dupa creditele in franci elvetieni, noua descoperire pare a fi creditul in yeni japonezi!

Banca Romaneasca ofera credite atat in yeni cat si in franci elvetieni, pe langa clasicul credit in euro. Dobanda pe primul an la creditul in yeni este de 3,5%, iar la creditul in franci elvetieni de 4,5%. Si dobanda la euro este destul de mica: 5,9%, la limita inferioara a pietei bancare (aceiasi ca si la Alphabank si Volksbank).

Pentru aceste credite nu se percepe comision de acordare, iar asigurarile de viata, imobil sunt oferite gratuit. In schimb exista un comision lunar de “monitorizare” a creditului de 0,1% pentru euro si 0,2% pentru celelalte valute calculat la valoarea aprobata a creditului (de aici eu inteleg ca acel comision nu scade odata cu plata creditului ci este fix ceea ce inseamna ca la un credit in yeni sau franci elvetieni pe 20 de ani veti plati doar comision de monitorizare 0,2 x 12 x 20 = 48%!!!).

In ultima vreme tot mai multe banci au introdus comisioane lunare sau anuale, care maresc semnificativ dobanda reala. Deasemenea trebuie sa fiti atenti la dobanda oferita intrucat o alta practica curenta a bancilor este specificarea unei dobanzi foarte mici dar valabila doar pe primul an sau primii ani. In aceste cazuri este bine sa lamuriti foarte clar cu ofiterul de credite cat va fi dobanda dupa perioada initiala (eu am avut surpriza sa aflu de la un ofiter de credite ca nu se stie cat va fi dobanda dupa perioada initiala, ea nedepinzand de dobanda internationala cum m-as fi asteptat ci de “viitoarea politica a bancii” - ceea ce inseamna ca se poate dubla, tripla, etc dupa bunul plac al bancii). Daca nu gasiti un credit cu dobanda fixa convenabila incercati sa gasiti unul cu dobanda variabila dar care sa varieze preferabil in functie de dobanda internationala si nu de politica viitoare a bancii respective - desi teoretic bancile ar trebui pe viitor sa aiba politici mai favorabile clientilor, adica dobanzi mai mici, insa eu personal prefer sa ma supun riscului de crestere a dobanzii internationale decat politicii viitoare a bancii.

Tarom injumatateste preturile pe cursele interne

Compania Tarom a anuntat reducerea la jumatate a tarifelor pentru cursele interne incepand cu 15 octombrie 2006. Odata cu aderarea la UE si companiile straine vor putea efectua curse interne, acesta fiind si motivul pentru care Tarom a redus preturile.

Preturile dus-intors pentru cursele interne vor avea preturi intre 71 de euro pe ruta Bucuresti - Targu Mures si 98 de euro pe ruta Bucuresti - Cluj-Napoca. Alte exemple sunt Bucuresti - Timisoara, unde tariful dus-intors va fi 91 de euro, Bucuresti - Iasi 82 de euro, Bucuresti - Oradea 92 de euro, Bucuresti - Bacau - Suceava 73 de euro.

Bursa bate noi recorduri

Indicele bursier BET-C a atins ieri un nou record: 5043,35 puncte. Acest indice urmareste evolutia tuturor titlurilor de pe Bursa de Valori Bucuresti cu exceptia SIF-urilor (care au un indice special BET-FI).

De la inceputul anului BET-C a crescut cu 29%. Acest indice a fost lansat in 1998, cand avea o valoare de 1000 de puncte. Trebuie remarcat ca indicele BET-C are cresterile cel mai putin spectaculoase dintre indicii utilizati de BVB (BET, BET-FI, BET-C, ROTX - care reflecta BVB pe bursa de la Viena) intrucat inglobeaza cel mai multe companii ceea ce il face sa fie cel mai putin volatil. Indicele BET, care reflecta evolutia celor mai lichide companii de pe BVB a fost lansat in 1997, cand avea o valoare initiala de 1000 de puncte, iar ieri a atins valoarea de 8416,25 puncte.

Cel mai spectaculos a evoluat insa indicele BET-FI, care a fost lansat in anul 2000, pornind tot de la o valoare de 1000 de puncte si care ieri avea o valoare de 53857,24 puncte, adica cei care au achizitionat un pachet de SIF-uri care sa respecte procentele de alocare ale indicelui BET-FI in anul 2000 si le-au pastrat pana acum au inregistrat o crestere a valorii pachetului de actiuni de 53,85 ori - de exemplu in anul 2000 am investit in prima mea afacere 3.000 USD pe care daca ii investeam in actiuni SIF as fi avut astazi un pachet de actiuni in valoare de aproximativ 120.000 USD fara sa fac absolut nimic - am luat in calcul si diferenta de curs valutar, iar pe langa cresterea pretului actiunilor in cei 6 ani s-au mai platit si dividende semnificative care nu intra in calculul indicelui din cate stiu eu deci probabil ca suma reala a castigurilor este de peste 160.000 USD.

Din pacate nu putem da timpul inapoi (in 2000 eu nu stiam prea multe despre BVB, cel mult auzisem la televizor ca exista), insa ne putem gandi mai bine data viitoare in ce merita sa investim.

RCA-ul extins din 2007 pentru intreg teritoriul UE

Asigurarea auto obligatorie, mai bine cunoscuta dupa termenul de RCA, va avea o valabilitate extinsa incepand cu 1 ianuarie 2007 pentru intreg teritoriul Uniunii Europene, Elvetiei, Norvegiei, Lichtenstein-ului si Islandei. La ora actuala, la iesirea cu automobilul din tara este nevoie de o asigurare suplimentara (Cartea Verde) intrucat valoarea maxima a daunelor acoperite de RCA-ul actual este inferioara valorii minime acceptate in UE.

Incepand insa cu 1 ianuarie, limita de raspundere a asigurarii auto obligatorii nu va putea fi mai mica de 100.000 de euro pentru daune materiale si 350.000 de euro pentru vatamare corporala. Odata cu adoptarea acestor decizii RCA-ul isi va extinde valabilitatea si in tarile mai sus mentionate, nemaifiind necesara o asigurare suplimentara.

Ca urmare a cresterii limitei de raspundere pentru a se incadra in normele europene, primul efect resimitit pe piata este scumpirea semnificativa a politei RCA (in general s-a scumpit cu aproximativ 150%). Cei care si-au reinnoit politele in ultimele luni platesc deja polite mai mari intrucat asigurarea minima (care este de 6 luni) deja presupune plata politei pe cateva luni din 2007, care sunt semnificativ mai scumpe. Pretul se calculeaza in functie de perioada ramasa din acest an si perioada acoperita din anul urmator. Totusi, exista diferente mari de preturi intre companiile de asigurari, de aceea e preferabil sa analizati mai multe oferte inainte de a face asigurarea RCA (mai ales ca asigurarea nu este pentru dumneavoastra ci pentru cel/cei cu care ati putea fi implicati intr-un eventual accident).