Arhiva pentru July, 2006
Bursa isi revine spectaculos

Bursa de Valori Bucuresti a inregistrat ieri a cincea zi de crestere puternica consecutiva, asta in conditiile unei lichiditati din ce in ce mai ridicate. Brokerii prevad in continuare un trend ascendent insa de o amploare mult mai mica (in ultimele cinci zile cresterile principalilor indici BET, BET-C si BET-FI au fost intre 2 si 5% pe zi).

Oricum nu sunt excluse corectiile care apar in mod normal dupa cateva zile de crestere, insa trendul se pare ca s-a inversat, bursa reusind se pare sa iasa din pasa neagra in care se afla de cateva luni.

Printre cele mai cautate actiuni din ultima perioada au fost SIF-urile si Banca Transilvania, acestea inregistrand si cele mai importante cresteri (dintre titlurile cele mai lichide). SIF Moldova, SIF Oltenia si Banca Transilvania au inregistrat ieri tranzactii de aproximativ 2 milioane de euro fiecare.

In total in ultima saptamana cresterea indicelui BET (cele mai lichide companii) a fost de aproximativ 15% iar cea a indicelui BET-FI (indicator folosit pentru actiunile SIF-urilor) de aproximativ 20%.

Daca in cazul SIF-urilor acestea au inregistrat aceasta crestere dupa o perioada in care au scazut dramatic (iar revenirea era previzibila), in cazul Bancii Transilvania cresterea este spectaculoasa, intrucat in perioada in care majoritatea titlurilor au scazut puternic actiunile Bancii Transilvania au reusit sa reziste destul de bine, insa odata cu revenirea cotatiilor actiunile bancii au crescut mai puternic decat restul pietei (inregistrand ieri un maxim istoric de 1.08  - daca tinem cont de marirea de capital). Unii brokeri cred ca este vorba despre aparitia unui cumparator puternic, interesat de un procent semnificativ din actiunile bancii.

Si actiunile companiilor petroliere au crescut semnificativ, atat SNP Petrom cat si Rompetrol Rafinare inregistrand cresteri de aproximativ 15%.

In ultima vreme au existat mai multe semnale pozitive pentru piata de capital ceea ce ma face sa cred ca si acest an se va incheia cu un randament semnificativ superior dobanzilor bancare (desi probabil inferior cresterii de anul trecut). Dintre semnalele pozitive as mentiona renuntarea la cresterea impozitului pentru titlurile detinute mai mult de un an si la retinerea in avans a unui impozit de 5%, aducerea unor noi titluri la bursa cum ar fi Transelectrica, a carei subscriere a fost un succes total fiind suprasubscrisa de 6,46 ori (adica cererea de actiuni a fost de 6,46 ori mai mare decat oferta), mentinerea unor facilitati fiscale pentru companii pe care initial Guvernul dorea sa le elimine, cresterea dobanzii de interventie BNR, oprirea trendului descrescator pe bursele straine, etc.

Bursa de la Sibiu, din ce in ce mai atractiva

Bursa Monetar Financiara si de Marfuri Sibiu (BMFMS) a suferit multa vreme la mai multe capitole, incepand de la capitolul lichiditate, pana la cel tehnic. Putine tipuri de contracte erau suficient de lichide iar problemele tehnice apareau zilnic.

Insa in ultima vreme avem din ce in ce mai multe semnale pozitive. In primul rand, lichiditatea a crescut spectaculos in acest an, comparativ cu primele 6 luni ale anului trecut perfectandu-se de peste 11 ori mai multe contracte in primele 6 luni ale acestui an. In total in primul semestru au fost incheiate 1,55 milioane de contracte, iar in ultima saptamana a fost batut si recordul la numarul de contracte incheiate intr-o singura zi, fiind incheiate peste 20.000 de contracte in 29 iunie. In general cele mai lichide contracte sunt cele care au ca activ suport actiunile SIF-urilor (Societati de Investitii Financiare), in special DESIF2 (SIF Moldova), DESIF3 (SIF Transilvania) si DESIF5 (SIF Oltenia). Deasemenea, se mai remarca ca si lichiditate derivatele corespunzatoare SNP Petrom (DESNP), Rompetrol Rafinare (DERRC) si Bancii Transivlania (DETLV).

Luna iunie a fost o luna de scadere pe BVB, ceea ce a dus la o scadere si pe BMFMS. Insa spre deosebire de BVB, pe Bursa de la Sibiu se pot face bani si cand piata este in scadere. Asta pentru ca pe Bursa de la Sibiu se pot deschide pozitii de tip short, adica contracte de vanzare a unor actiuni la termen in ideea ca pana la termenul respectiv cotatia actiunilor respective va scadea. De exemplu, daca cineva a anticipat o scadere la sfarsitul lunii mai si a vandut contracte DESIF5 cu termenul de 30 iunie, a reusit sa castige pana la expirarea termenului 0,371 RON (3.710 ROL) pe actiune, adica la un contract de 1.000 de actiuni a castigat 371 RON. La perfectarea acestui contract, garantia retinuta (marja) este de 260 RON (insa unele companii de brokeraj retin marje mai mari care pot ajunge la 330-350 RON), ceea ce inseamna ca chiar si la o marja de 350 RON retinuta, profitul pentru cei ce au facut aceasta operatiune a fost de peste 100% intr-o luna de zile. Insa variatile pe parcursul lunii iunie au fost chiar mai mari, putandu-se realiza profituri chiar mai mari de 100% in mai putin de o luna, iar acest lucru a fost valabil pentru aproape toate derivatele importante.

O alta noutate este introducerea incepand de astazi a unor noi derivate, pentru actiunile SSIF Broker SA Cluj-Napoca (DEBRK) si Biofarm SA Bucuresti (DEBIO), dar si introducerea de contracte cu scadenta la 9 si 12 luni pentru cele mai lichide derivate de pe piata: RON/EUR, EUR/USD, DESIF2, DESIF3, DESIF5, DESNP, DERRC si DETLV, pana acum existand doar contracte cu scandenta la 3 si 6 luni. Aceasta masura este salutara, oamenii de afaceri avand acum la indemana instrumente de control a cursului valutar pentru termene mai indelungate si putand astfel sa elimine/diminueze riscurile valutare asociate contractelor de import/export, iar speculatorii/investitorii de pe piata vor beneficia de o flexibilitate sporita.

In ultima saptamana si cotatiile de pe Bursa de Valori Bucuresti au inceput sa creasca semnificativ, Codul Fiscal se pare ca va pastra modul actual de impozitare (adica o impozitare redusa a profitului realizat din vanzarea actiunilor detinute mai mult de un an de zile), BNR a marit dobanda de interventie (ceea ce mentine oarecum atractivitatea Romaniei pentru investitorii straini), deci putem spera ca a doua jumatate a anului va fi mai buna pentru piata de capital decat prima jumatate.