Arhiva pentru June 7th, 2006
Transelectrica la bursa

Compania nationala de transport a electricitatii Transelectrica a lansat ieri o oferta publica initiala primara pentru vanzarea unui pachet de 7,3 milioane de actiuni, reprezentand 10% din capitalul social majorat in cazul subscrierii tuturor actiunilor. Perioada de subscriere este 14-28 iunie, iar pretul de vanzare a unei actiuni este de 16,8 RON (valoarea nominala este de 10 RON). 40% din actiuni vor fi alocate micilor investitori (intre 2.000 si 500.000 RON investiti), iar 60% marilor investitori (peste 500.000 RON investiti). Compania estimeaza ca actiunile vor incepe sa fie tranzactionate pe Bursa de Valori Bucuresti incepand cu data de 7 august.

Oficialii companiei estimeaza ca anul aceasta profitul va creste cu 30% fata de anul trecut, pana la aproximativ 160 de milioane de RON. Daca acest profit va fi realizat, la pretul de subscriere indicele PER (pretul actiunii raportat la profitul pe actiune) al companiei este de aproximativ 7,6, un indice bun fata de a altor companii lichide listate la BVB. Exista o serie de riscuri asociate cu ofertele publice initiale, cum ar fi cel de a avea o cerere prea mare de actiuni, denumit supra-subscriere, (caz in care persoana care subscrie primeste doar o parte din actiuni iar restul de bani ii primeste inapoi), sau o sub-subscriere (nu sunt subscrise toate actiunile, ceea ce poate diminua sau chiar anula marirea capitalului social). Un alt risc este ca inceperea tranzactionarii sa nu se faca la termenul estimat si astfel investitorul sa stea cu banii blocati pana la listare.

In ultimul an am avut parte de doua listari mai importante, SSIF Broker Cluj (indice bursier BRK) si Flamingo (indice bursier FLA), care au fost foarte diferite ca randamente. Daca SSIF Broker Cluj a intrat la tranzactionare cu un pret aproape triplu fata cel de subscriere, Flamingo a intrat pe bursa aproximativ la acelasi pret cu cel de subscriere, randamentul fiind chiar negativ la un momentdat. Consider ca succesul Broker Cluj a fost o situatie particulara, generata de profitul foarte bun al firmei in momentul listarii si de starea de optimism a pietei din acel moment. Nu cred ca acest succes se va mai repeta in aceiasi proportie prea curand, insa consider ca Transelectrica poate aduce intr-o perioada relativ scurta un randament de 20-30%, ceea ce nu este de neglijat.