Arhiva pentru May, 2006
Evolutia pe termen mediu a bursei

Fac parte dintre cei care cred ca Bursa de Valori Bucuresti are un potential bun pe termen mediu, adica urmatorii 3-5 ani. Exista mai multe motive pentru care cred acest lucru.

In primul rand Romania se afla intr-o ritm accelerat de crestere economica, specific tarilor din estul Europei, viitoare sau  recente membre ale UE, intrucat aceste tari trebuie sa recupereze distanta fata de tarile puternic industrializate din UE. In general tarile estice au anumite facilitati fiscale pe care tarile vestice nu le au (impozite pe profit si venit mici - chiar daca noua ni se par mari impozitele ele sunt mult mai mici ca in tarile vestice), iar forta de lucru este semnificativ mai ieftina, lucru care va face ca investitiile in urmatorii ani sa fie importante. Investitiile noi inseamna totodata parteneri si clienti noi pentru companiile deja existente la bursa, iar intrarea in UE va deschide piete noi (desi va duce probabil si la inchiderea unora dintre companii). Exista posibilitati multiple ca diverse societati listate la bursa sa fie preluate de companii mai mari din vest (si nu numai - vezi companiile indiene). Deja am asistat in ultimii ani la cateva preluari mari, de tip OMV-Petrom, Societe Generale-BRD, Erste Bank-BCR, Renault-Dacia, OTE-Romtelecom, Mittal-Sidex, Vodafone-Connex, iar in ultimele luni au fost cateva preluari a unor companii listate deja la bursa cum ar fi Sicomed si Terapia. Se discuta deja despre interesul unor banci straine pentru Banca Transilvania si nu ar fi o surpriza totala sa vedem chiar si companii gen Rompetrol in aceiasi situatie. Este clar ca interesul pentru companiile romanesti exista, iar odata preluate aceste companii, in majoritatea cazurilor ele devin mult mai eficiente decat erau inainte (lucru evident la Sidex, Petrom sau Dacia). Dupa parerea mea strainii au “mirosit” ca avem companii mari conduse prost (eu as zice mai mult chiar conduse rau-intentionat, in avantajul celebrelor ”grupuri de interese”), care de multe ori nu reusesc sa faca profit, dar care prin aducerea unor manageri eficienti pot fi rentabilizate in timp scurt. Iar o companie care are pierderi si probleme de management poate fi cumparata destul de ieftin (Mittal Steel si-au recuperat banii foarte repede ajungand sa faca profit cu Sidex-ul intr-un an mai mare decat pretul oferit de ei cand l-au cumparat, iar OMV va recupera banii investiti in urmatorii 2-3 ani). Eficientizarea companiilor le va creste cotatia pe bursa, la fel si asocierea cu un brand puternic international.

Un alt motiv pentru care sunt optimist sunt semnalele tot mai clare ca guvernul chiar vrea sa aduca noi companii pe bursa. Deja procedurile sunt avansate in mai multe cazuri, iar cat de curand vom avea pe bursa Romtelecom, Fondul Proprietatea, diverse companii de utilitati publice (furnizoare de gaz si electricitate), companii din domeniul transportului (au fost anuntate cateva aeroporturi si chiar si Metrorex). Daca ne gandim ca si BCR ar putea fi listata in urmatorii ani, deja realizam ca capitalizarea bursiera va creste semnificativ, ceea ce va aduce bani si investitori noi pe piata de capital.

Deasemenea companiile care vor administra pensiile private care urmeaza a fi introduse in curand, vor investi o parte din bani pe bursa, pentru a obtine randamente cat mai bune, iar sumele invartite de aceste companii vor fi semnificative (pentru ca numarul detinatorilor de pensii private va creste foarte mult). Si nu in ultimul rand sa nu uitam ca dobanzile bancare sunt tot mai mici, iar numarul celor care vor dori randamente superioare va creste. Mare parte din acestia vor investi direct pe bursa, altii vor plasa banii pentru comoditate in fonduri de investitii, care la randul lor investesc cea mai mare parte pe bursa.

Concluzia mea este ca intr-un fel sau altul banii dumneavoastra vor ajunge pe bursa - ori direct, plasati de dumneavoastra, ori printr-un fond de investitii, ori prin pensiile private sau chiar prin depozitele bancare. Insa cu cat exista mai multi intermediari intre dumneavoasta si bursa, cu atat veti plati o serie de comisioane intermediarilor. Chiar si o parte din banii pe care ii puneti in banca sunt investiti in bursa de catre specialistii bancii si se obtin randamente mult superioare dobanzii bancare pe care v-o ofera banca (diferenta este ca banca preia riscul chiar si in caz de pierderi si va ofera aceiasi dobanda). De aceea sfatul meu este sa incepeti sa invatati cat mai multe despre acest domeniu, sa va ganditi ce profil de risc aveti si in functie de concluzia la care ajungeti sa investiti direct, sa lasati banii pe mana unui broker, a unui fond de investitii sau de pensii. Cu cat sunteti mai bine informat si va asumati un grad de risc mai mare cu atat posibilitatea de castig creste. Daca doriti ca banii dumneavoastra sa fie in siguranta (de exemplu la banca unde sunt chiar garantati o parte) nu veti deveni bogat prin investirea lor, dar veti reusi sa obtineti un randament anual aproximativ cat inflatia.

Clasa mijlocie

Tot auzim in ultima vreme vorbindu-se de clasa mijlocie, insa putini se incumeta sa dea o definitie clara a termenului. In tarile dezvoltate, cea mai mare parte a populatiei face parte din clasa mijlocie, insa in Romania ea este in plin proces de consolidare.

In general clasa mijlocie in tarile industrializate este perceputa ca fiind compusa din persoane care au un anumit grad de independenta financiara, dar nu suficienta influenta sociala si putere. Micii afaceristi, avocatii, bancherii, tehnicienii din diverse domenii, functionarii, doctorii, fermierii fac in general parte din aceasta categorie. Pe langa faptul ca in general au o meserie care necesita o pregatire superioara, mai exista si criteriul averii nete detinute, care este diferenta dintre valoarea tuturor bunurilor detinute si datorii (catre banca, alte persoane, institutii). In tarile industrializate perceptia generala a economistilor este ca averea neta a clasei mijlocii se incadreaza intre 125.000 si 250.000$ (spre 500.000$ clasa mijlocie superioara), insa daca facem o raportare la preturile si salariile din Romania putem spune ca o incadrare aproximativa ar fi o avere neta de peste 100.000 lei noi (un miliard de lei vechi). Parerea mea este ca daca aveti o avere neta de peste 100.000 de lei noi si un venit lunar pe membru de familie peste salariul mediu pe economie (aproximativ 750 RON net - preferabil cu cheltuieli lunare constant mai mici decat veniturile) probabil ca deja faceti parte din clasa mijlocie. In general o familie care are un apartament intr-un oras peste medie, o masina decenta, cateva depozite bancare sau alte lichiditati (care sa acopere cheltuielile curente pe 3-6 luni) si venituri peste medie se incadreaza in clasa mijlocie (un apartament intr-un oras peste medie valoreaza in general peste 100.000 RON, fara sa consideram mobilierul, electrocasnicele, etc).

Limita inspre “clasa superioara” este trecuta de persoanele care reusesc sa traiasca din investitiile facute (fara a fi nevoite neaparat sa munceasca), adica sunt in faza in care banii muncesc pentru ei si nu ei pentru bani (si bineinteles au o avere neta peste un anumit nivel - daca in tarile industrializate nivelul este pe la 500.000-1.000.000$ putem considera la noi un nivel in jur de 1.000.000 de RON). O cale spre accederea la acest nivel gasiti in articolul meu “Primul milion e cel mai greu”